作為(wei)一(yi)種風險對沖的(de)金(jin)融工具，苯(ben)乙烯(xi)(xi)期(qi)貨(huo)為(wei)上游生(sheng)產(chan)商、中(zhong)游貿易商及下(xia)游工廠對沖庫存(cun)貶值(zhi)、原料價格上漲的(de)風險，成為(wei)苯(ben)乙烯(xi)(xi)產(chan)業(ye)企業(ye)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)的(de)“好幫手”。期(qi)貨(huo)日報記者(zhe)采訪了解到(dao)(dao)，產(chan)業(ye)企業(ye)對苯(ben)乙烯(xi)(xi)期(qi)貨(huo)從陌生(sheng)到(dao)(dao)熟悉，再到(dao)(dao)“得心(xin)應手”，尤其是在當(dang)前行業(ye)利潤低迷(mi)的(de)環境下(xia)，期(qi)貨(huo)成為(wei)苯(ben)乙烯(xi)(xi)企業(ye)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)中(zhong)必不可少(shao)的(de)“一(yi)環”。

多方式化(hua)解市場風險  穩(wen)健經(jing)營成為(wei)行業共識

據記者(zhe)了解，苯(ben)乙(yi)烯(xi)上承(cheng)油煤、下接橡塑，行業(ye)呈現上游生產(chan)相對集中、中游貿易商活躍、下游較(jiao)為(wei)分散的特點。過去五年，苯(ben)乙(yi)烯(xi)行業(ye)發生了翻(fan)天覆地的變化，隨著國內(nei)(nei)煉化一(yi)體化項目推(tui)進(jin)，苯(ben)乙(yi)烯(xi)國內(nei)(nei)產(chan)能不斷增(zeng)加，實現翻(fan)倍(bei)式(shi)增(zeng)長，尤其是在2020—2023年，苯(ben)乙(yi)烯(xi)年均產(chan)能增(zeng)速達到(dao)20%附近(jin)，進(jin)口(kou)依存度逐(zhu)步降低并轉向(xiang)凈出口(kou)格局。雖然行業(ye)發展加快(kuai)，但(dan)產(chan)業(ye)利潤(run)出現壓縮，這(zhe)也是近(jin)幾年國內(nei)(nei)苯(ben)乙(yi)烯(xi)行業(ye)面臨的重要難題。

“2020年以(yi)來，苯(ben)乙烯(xi)行業(ye)呈(cheng)現(xian)高(gao)投(tou)產(chan)、低(di)利(li)潤(run)、低(di)開工(gong)狀態。上游(you)純(chun)苯(ben)在調(diao)油需求(qiu)(qiu)帶動下表(biao)現(xian)偏(pian)強，下游(you)需求(qiu)(qiu)增速不及產(chan)能增速，苯(ben)乙烯(xi)行業(ye)生(sheng)產(chan)利(li)潤(run)受到(dao)擠壓。”國投(tou)期貨(huo)化工(gong)首席分析師龐春艷表(biao)示。

江陰市(shi)金橋化(hua)(hua)(hua)工(gong)有限公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱金橋化(hua)(hua)(hua)工(gong)）基礎化(hua)(hua)(hua)工(gong)事業部總(zong)監游鈴嘉稱，苯乙(yi)烯期貨的(de)上市(shi)，為實體企業提供了一個(ge)公(gong)開透(tou)明(ming)的(de)價格(ge)信(xin)號和(he)風險(xian)管(guan)理工(gong)具，幫助企業更好地應對市(shi)場價格(ge)波動帶來的(de)風險(xian)，保障企業穩健經(jing)營。

“在市(shi)場競爭日趨激烈的環境下，生(sheng)產企業(ye)(ye)積極利用苯乙烯(xi)期(qi)貨(huo)和(he)衍生(sheng)品進(jin)行(xing)套期(qi)保值，鎖定加(jia)工利潤。貿易(yi)企業(ye)(ye)組合運用期(qi)貨(huo)和(he)期(qi)權(quan)工具增厚收益，使現金(jin)流持(chi)續(xu)得到改(gai)善。”銀河期(qi)貨(huo)分(fen)析師(shi)隋斐表示。

采用多種(zhong)有效方式(shi)化(hua)解(jie)市(shi)場(chang)風險、穩健企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營已成為行業(ye)(ye)共識(shi)。龐春(chun)艷告訴記者(zhe)，近幾(ji)年，接觸(chu)過的(de)(de)部分生產(chan)企(qi)(qi)業(ye)(ye)會積極申(shen)請交割庫(ku)，大小貿(mao)易商(shang)、生產(chan)企(qi)(qi)業(ye)(ye)及下游企(qi)(qi)業(ye)(ye)都會習慣(guan)性(xing)關注苯乙烯期貨盤面價(jia)格(ge)變(bian)化(hua)。有大型貿(mao)易商(shang)會對出口的(de)(de)每一筆訂單及時(shi)地在(zai)期貨盤面鎖定，避免海(hai)外市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)波動帶來的(de)(de)出口利潤(run)波動，還會代(dai)理(li)海(hai)外客戶進行套期保值操(cao)作。

從事化(hua)(hua)工(gong)(gong)品(pin)貿(mao)(mao)易已二十(shi)余年的廈門(men)國貿(mao)(mao)石化(hua)(hua)有限公司(si)（以下(xia)簡稱(cheng)國貿(mao)(mao)石化(hua)(hua)）在(zai)苯(ben)乙烯期(qi)貨上市(shi)后，積極(ji)參與套期(qi)保(bao)值(zhi)，利用苯(ben)乙烯期(qi)貨進行期(qi)現合作，為工(gong)(gong)廠鎖定(ding)加工(gong)(gong)費，既保(bao)證了工(gong)(gong)廠加工(gong)(gong)負荷(he)，又合理鎖定(ding)了自身利潤空(kong)間。

“對大(da)宗商(shang)品貿易(yi)商(shang)來說，期貨提(ti)供了(le)很大(da)的便利。在市(shi)場瞬息(xi)萬變的情(qing)況下，企(qi)業可(ke)以通過期貨市(shi)場實(shi)現對價格的保護(hu)，同時也可(ke)以放大(da)企(qi)業的經營量。”國貿石化高級業務經理龍英(ying)表示。

同樣作為貿易(yi)企業(ye)，金(jin)橋化工從事(shi)苯(ben)乙烯(xi)(xi)貿易(yi)已十九年(nian)(nian)(nian)，致力(li)于為上下游產(chan)業(ye)提供(gong)服務。2023年(nian)(nian)(nian)，苯(ben)乙烯(xi)(xi)年(nian)(nian)(nian)經營量超50萬噸。據游鈴嘉介紹，近(jin)年(nian)(nian)(nian)來，公(gong)司(si)苯(ben)乙烯(xi)(xi)的(de)套保比例逐(zhu)年(nian)(nian)(nian)增加。其中(zhong)，2019年(nian)(nian)(nian)，苯(ben)乙烯(xi)(xi)套保比例約20%，2020年(nian)(nian)(nian)套保比例約40%，2021年(nian)(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)(nian)套保比例約80%，2023年(nian)(nian)(nian)后盤面套保比例已接近(jin)100%。自(zi)接觸期貨后，企業(ye)對苯(ben)乙烯(xi)(xi)商品全局化的(de)視野更(geng)加明顯(xian)，對苯(ben)乙烯(xi)(xi)產(chan)品、芳烴(jing)產(chan)業(ye)鏈的(de)研究也更(geng)加深入。

作為全球(qiu)規(gui)模最大的化(hua)工(gong)企業(ye)之一——中(zhong)國(guo)中(zhong)化(hua)控股有(you)限責任(ren)公司石油化(hua)工(gong)板塊的重要(yao)組(zu)成部分，中(zhong)化(hua)石化(hua)銷售有(you)限公司（以下簡稱中(zhong)化(hua)化(hua)銷）長(chang)期(qi)以來高度重視衍生品的使用(yong)，在嚴格遵守國(guo)資(zi)委相關要(yao)求的前(qian)提下，審慎合理使用(yong)衍生品管理價格波動風(feng)險，實現企業(ye)穩定經營。

據(ju)中化化銷(xiao)相關(guan)負責人介紹，苯(ben)乙烯期(qi)貨提供了一個公(gong)開、透(tou)明和連(lian)續的(de)(de)價格(ge)參考，這在產能(neng)(neng)快速擴張和市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)供應(ying)壓力(li)加大的(de)(de)背景下尤為重要。企(qi)業(ye)可以(yi)通過(guo)期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)鎖(suo)定加工利潤，避免因市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)價格(ge)波動而造成損(sun)失(shi)。同時，隨(sui)著苯(ben)乙烯期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)不(bu)斷(duan)發展，企(qi)業(ye)對(dui)期(qi)貨工具的(de)(de)運用(yong)越來越熟練，這不(bu)僅增強(qiang)了企(qi)業(ye)對(dui)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)風(feng)險的(de)(de)應(ying)對(dui)能(neng)(neng)力(li)，也提升了整個產業(ye)鏈的(de)(de)成熟度。

提(ti)升上下游抗(kang)風險(xian)能力(li)  實現產業鏈協同發(fa)展

記者(zhe)采訪了解(jie)到，苯乙烯(xi)期貨的(de)(de)(de)上市給(gei)產(chan)(chan)業提(ti)(ti)供了很好的(de)(de)(de)保值工具(ju)，成為連接(jie)產(chan)(chan)業鏈上下游的(de)(de)(de)紐帶。憑(ping)借自身豐富的(de)(de)(de)套保經驗，不少化工企業利用期貨工具(ju)為苯乙烯(xi)產(chan)(chan)業上下游提(ti)(ti)供定制化的(de)(de)(de)服務，實現(xian)了協同發展和合(he)作共贏，有(you)效(xiao)提(ti)(ti)升了全(quan)產(chan)(chan)業鏈的(de)(de)(de)韌性。

據龍(long)英介紹，國(guo)貿石化幫助(zhu)了一(yi)些(xie)苯乙烯生(sheng)產工廠在(zai)高點(dian)的(de)(de)時候(hou)套(tao)利，同時幫助(zhu)了苯乙烯下游客戶在(zai)盤面價(jia)格下跌時以(yi)基差點(dian)價(jia)的(de)(de)模式鎖定意向價(jia)格，充分(fen)發揮了期(qi)(qi)貨的(de)(de)價(jia)格發現和套(tao)期(qi)(qi)保(bao)值功能。

對此，游(you)鈴嘉也表示，金(jin)橋化工通過固定價現貨、基(ji)差前點價、基(ji)差后點價等(deng)多種(zhong)模(mo)式，致(zhi)力于(yu)為苯乙烯(xi)上下游(you)不同(tong)企業(ye)提供專業(ye)化的專項服務(wu)。

“當(dang)下(xia)游(you)客戶(hu)裝置生產(chan)經營發生波動的時候，金橋化(hua)工通(tong)過(guo)盤面(mian)(mian)的月差結合(he)客戶(hu)的庫存幫助客戶(hu)進行(xing)庫存的降本。如客戶(hu)裝置臨時停車，當(dang)月原料無(wu)法完全使用，當(dang)盤面(mian)(mian)呈現BACK結構（即現貨(huo)(huo)升水(shui)于(yu)期貨(huo)(huo)、近(jin)月升水(shui)于(yu)遠月的一種期限結構）時，我司可通(tong)過(guo)盤面(mian)(mian)幫助客戶(hu)優化(hua)庫存成本，將近(jin)端的貨(huo)(huo)置換(huan)到遠月，幫助客戶(hu)實現降本增效。”游(you)鈴嘉如是說。

“此外，金橋化(hua)工于2022年成為大商所產融基地后(hou)，積極舉辦相關行業(ye)會(hui)議(yi)，與期貨公司(si)組建期現團(tuan)隊，深入上下游(you)產業(ye)客(ke)戶(hu)，為客(ke)戶(hu)提供(gong)期貨及衍生品相關知識(shi)的(de)培(pei)訓，以(yi)企(qi)業(ye)實際案例(li)出發(fa)，為客(ke)戶(hu)提供(gong)適合其(qi)經營模(mo)式的(de)套(tao)保方案。”游(you)鈴嘉進一步說。

據(ju)中(zhong)化(hua)化(hua)銷相關負責(ze)人介紹(shao)，企業(ye)(ye)(ye)充分發揮(hui)中(zhong)國中(zhong)化(hua)的資源(yuan)、貿易(yi)與技(ji)術(shu)優勢，結(jie)合(he)優秀保(bao)值工具(ju)，更(geng)好服務產業(ye)(ye)(ye)鏈上下(xia)游企業(ye)(ye)(ye)需求(qiu)。2022年中(zhong)化(hua)化(hua)銷取(qu)得大商所(suo)苯乙烯(xi)交(jiao)割廠庫資質(zhi)后，積極利用廠庫資源(yuan)，多(duo)次通過(guo)期(qi)貨市場(chang)進行苯乙烯(xi)交(jiao)割，不斷(duan)豐富(fu)自(zi)身經營模式(shi)，服務產業(ye)(ye)(ye)鏈上下(xia)游企業(ye)(ye)(ye)。

“通(tong)過(guo)利(li)用期貨市場(chang)的(de)紐帶作(zuo)用，中(zhong)化化銷促進了(le)產業(ye)鏈上(shang)下游企(qi)業(ye)的(de)溝(gou)通(tong)與合作(zuo)，實現了(le)資源共享、優勢(shi)互補，幫助了(le)中(zhong)小企(qi)業(ye)提升(sheng)市場(chang)競爭力，共同應對市場(chang)風險，實現了(le)產業(ye)鏈的(de)協同發展。”上(shang)述負責(ze)人(ren)表示。

“苯乙(yi)(yi)烯期(qi)貨(huo)上市五年來，整體運(yun)行平穩(wen)、產(chan)業(ye)積極(ji)參與使用(yong)，已成為(wei)推動中國苯乙(yi)(yi)烯行業(ye)發(fa)展的(de)(de)重(zhong)要力(li)量。”上述負責人還(huan)表示，期(qi)待看到更多實體企(qi)業(ye)能積極(ji)利用(yong)苯乙(yi)(yi)烯期(qi)貨(huo)，有效管理(li)價格(ge)波動帶來的(de)(de)風險(xian)，這將有助于提(ti)升行業(ye)整體的(de)(de)抗(kang)風險(xian)能力(li)和(he)規模(mo)發(fa)展。

消息(xi)來(lai)源：化工制造網(wang)